日期：2017-12-22 14:18:01
　　上次说到美国高利贷的发展，说到TOM先生在其中起了什么作用
　　投资人，只陪企业走一段儿，他投资的企业上市后，他也就退出了，他干嘛去了呢？据讲，他去玩“次贷证券化”！了…
　　一说次贷，大家都知道2007年的次贷危机，蔓延成2008年的全球金融危机。次贷=质量比较次的贷款…
　　上次说到，90年代的时候，美国全国上下喜气洋洋，特别乐观，蓝领的失业率很低，所以特别爱借高利贷（这逻辑…），嗯，顺带着，不少人也贷款买了房…
　　美国都是私人银行，其实放贷款还挺严格的，一定要看信用情况，收入水平什么的，但是当时全国上下都很乐观啊，所有有些银行就降低了一点标准，做起了蓝领的房贷生意。一家做，两家做，最后大家都做，无形中，所有银行的贷款标准都降低了…这就诞生了大量的次贷…
　　如果只是银行放次贷，那绝对形成不了全球性的金融危机！倒霉就倒霉在“次贷证券化”上了！“次贷证券化”是80年代华尔街发明的一种金融衍生品—衍生品嘛，我理解就是吃完西瓜，用西瓜皮拌凉菜…西瓜衍生品…
　　事业召唤我了，我待会再来
　　日期：2017-12-22 18:41:16

　　必须把新学的知识更完，不然过个周末都就饭吃了：）
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　　讲“次贷证券化”之前，先讲“证券化”。
　　刚才说到，美国人纷纷贷款买房，银行就产生了大量的“贷款”。这时，投行就来了！投行跟银行说，你这么干金融可不行，效率太低，你看一个房子10万美元，你贷20年，等于你这10万美元20年以后才能收回来…老哥，你有多少个10万美元禁得住这么耽搁啊？你得让资金快点流转起来。这么着，你把你手里类似的房贷算算一共有多少，打包卖给我！以后这笔贷款就跟你没关系了，让他们还给我！你把你的本金收走干别的，加快循环！

　　银行一听，觉得是个思路，就说：好，我今年一共放出100万美元房贷，20年后收回来，连本带利是200万美元（假如啊，我胡说的），等于我本金100万，赚了100万。我现在卖给你，你看你出多少钱？
　　投行说：嗯…我给你110万美元吧，然后明年你再放100万美元，再110万美元卖给我，后年再放100万，再110万卖给我，连着10年，就等于你用1个100万美元，连续每年都挣10万美元，挣了100万美元—你看你赚了，你原来用20年才挣100万，现在你10年就挣100万！
　　哎呦不错嘛~银行觉得有道理，加快了资金的流动，还挣的比以前多！成交！
　　于是，银行就把手里的100万房屋贷款，打了个包，卖给了投行…这就叫“证券化”，这个包，就叫“金融衍生品”。
　　对于银行来说，这个买卖没问题，反正它没亏，对吧？但是对于社会来说，这个买卖的问题大了去了！
　　银行本来只有100万，贷给一个家庭，这个家庭把这10万付给开发商，够开发商盖10套房子…但在投行的帮助下，这100万每年都能重新回到账上，再盖10套房子，本来20年只盖10套房子，这么一来，银行用一个100万，在20年里，可以帮助开发商盖200套房子！
　　这就叫“加杠杆”，加了20倍杠杆，用100万干了2000万的事！（200套房子=2000万）
　　这样行不行呢？当然也行，因为全社会的效率都高了，本来银行的钱只够盖10套房子，现在盖了200套，当然极大地增加了社会财富！改善了更多人的生活！这就是金融的力量！杠杆的力量！
　　但是它不是没有问题—
　　为什么呢？因为：社会资产和全社会的货币，必须是相等的。就是，全社会的实物资产，换算成货币，最好等于全社会的存款+现金—发行了多少货币，必须背后有实物支撑！如果不能支撑，就发生了“通货问题”！
　　比如委内瑞拉，大家都知道，全国上下没有多少实物，连卫生纸都没有，那么这种情况下，它的货币就都“通货膨胀”了，钱不值钱了啊，因为背后不对应实物，钱就是一张废纸。
　　相反的例子，举一个大炼钢铁吧，那时修了很多高炉，有炉子就要炼钢，用什么炼钢呢？用铁啊，但又没那么多铁矿石，于是家家户户的铁锅就都不见了…这其实就是一个“加杠杆”的例子，在钢铁领域加了太多杠杆，修了太多高炉,结果呢？不但造成极大浪费，还把各家各户的锅都收走了…
　　所以，杠杆是没有问题的，但是，各行各业的杠杆要均衡地加，慢慢地加，比如在房地产界加太多杠杆，但是在木匠界不加杠杆—结果，房子倒都盖起来了，全没门…嗯，我们国家现在就是在房地产界加了太多杠杆，大家有钱都去买房子，把钱都吸进了房地产界，其他的消费能节省就节省，导致除了房地产，实业都不振—这就是不均衡的杠杆导致的恶果
　　日期：2017-12-22 20:39:42
　　刚才讲了杠杆，现在继续讲“证券化”
　　投行花110万买了个价值200万的资产包，马上就找来一个有钱人，说，你看，这个包值200万，抵押给你，你借我110万吧，每年我给你2万利息，20年以后还你100万本金，前后你能得150万！
　　有钱人一听，行！为什么行？因为200万放在银行，每年的存款利息是1万（美国存款利息巨低，甚至小额存款还要倒找银行“管理费”）…
　　至此，“证券化”完成—用资产包抵押，借了债，资产包变成了一份“债券”，债券就是证券，“证券化”完成…
　　投行这边呢？用110万的现金卖个资产包，用资产包借110万的债，转身就可以去买下一个资产包了！这就是投行的杠杆…只有第一个110万是自己的钱，后面都是借来的钱，但是换来了数不清的资产包…
　　那不是每年还要给有钱人2万利息？哎呀您别忘了，那个资产包自带还贷属性！还有人按月给资产包存钱还房贷呢！美国房贷利率可比存款利率高多了，200万资产包，平均每年10万收入，连续20年嘛。这边投行每年收到10万还款，那边才付出2万利息，里外里还落了8万呢！
　　总之，这笔账是，投行每个资产包，能每年挣8万，连挣20年，共160万，第20年的时候，还有钱人100万本金，还落了60万，等于，每个资产包挣60万。关键不在于挣60万，而在于“每个”，想想投行用第一个110万，撬动了多少个资产包…
　　这就叫“杠杆”+“证券化”
　　日期：2017-12-22 20:44:07
　　对不起大家，上段结尾的关键的地方写错了…
　　总之，这笔账是，投行每个资产包，能每年挣8万，连挣20年，共160万，第20年的时候，还有钱人110万本金，还落了50万，等于，每个资产包挣50万。关键不在于挣50万，而在于“每个”，想想投行用第一个110万，撬动了多少个资产包…
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　　我写完第一段就回家，吃饭，然后打开电脑继续写，果然血液都去消化晚饭了，写到后面忘记了，管有钱人借的是110万，不是100万！
　　日期：2017-12-22 21:12:44
　　总之，一个资产包，挣50万没错的，这个账！
　　现在讲“次贷证券化”。
　　美国全国都很乐观的时候，大家都很爱贷款买房，因为随着经济越来越繁荣，房价也在上涨啊，美国存款利息那么低，大家攒钱放银行不是白闹吗，那就蓝领尽量买房自住，白领尽量买房投资吧！
　　嗯，如果房市继续往上走也没问题，但是如果房价下跌不如弃供呢？如果利率上升还不起月供呢？
　　嗯，美国的房市，两件事都遇到了！2004年开始的两年，美联储连续17次提高利率，真的有很多自住的人还不起房贷了，真的有很多投资房产的人，想卖掉手里的房子止血了，结果抛售引起房价下跌，加上利率不断上升，酿成了大面积的断供…
　　次贷证券化，就是，这个200万的资产包，全特么是蓝领的房贷，一个中产阶级的房贷也没有！就是“质量比较次的贷款”！就是第一批断供的贷款…
　　本来投行指望用这个资产包的流水，去还借钱的利息，现在源头被掐断了，投行要用自己的钱去还利息，投行也还不上啊…因为投行本来玩的就是“杠杆”的游戏

　　投行就是这么破产的，因为他只有110元的本金，但却有N个110元的债务…
　　投行都玩类似的“次贷资产包”，而且他们还互相买对方的资产包。投行的并购部门、IPO部门再挣钱，也是干一笔挣一笔，但是投行的投资部门，因为有加杠杆的办法，很容易就把挣的钱全赔了…也不够…投行都毁在杠杆手里了…
　　而且，投行把保险公司也都坑了…因为，投行也知道这是次贷啊，怎么办呢？就都去买保险，给资产包买保险…但保险公司也是活该，谁让你给次贷做保险呢…
　　但说实话，被裹挟进来的，不只保险公司，金融界围绕次贷的产品、服务特别多，无非就是：这钱你不挣，有人挣！所以，大家都闭着眼来挣…
　　唉，总之把，杠杆没有错，但是加太多就不行啦

　　TOM先生投资了高利贷公司，退出后就开始玩“次贷证券化”，那时候算新事物，干的人少，他也挣了一大笔钱，后来到了2000年，大投行看这块业务挣钱，纷纷杀进来，一个一个嘴大指甲深，Tom先生干了两年觉得没劲，就不干了—好幸运啊，落袋平安
　　后来他又干什么挣钱的事去了？那就不知道了…总之，讲这么多，其实是想讲TOM先生的背景。嗯，为了让大家理解这个投资人，我也是拼了…大周末地坐这儿更，但是我不赶紧更完，老板没法继续写啊，他说要是他来给大家讲杠杆和次贷，好不容易积攒的人品就又得散没了…
　　好，讲完了，这个比较难，我讲的也不太好，但是我尽力了，祝大家周末愉快！