日期：2017-12-09 21:36:04
　　北控103:100主场击败冠军大热门，易建联领衔的广东队！
　　广东队上场大胜，这场全场梦游！马布里克广东啊！
　　有辽宁朋友看贴吗？respect to 大白兰，但是…赢球不可怕，缺谁谁尴尬，哈哈哈哈哈哈
　　庆祝北控赢球，破例周末小更一段
　　刚才看了下，我老板今晚没更，应该不会更了，他们四家结伴去郊区游玩了，有人过生日
　　没事，我剧透一段
　　日期：2017-12-09 22:08:42
　　上文讲到，我们公司能喘气儿的，都搬到孙总公司办公去了，忙啊
　　如果说“保密协议”还是律所的事，那“估值”就是跑不脱的财务顾问的事
　　我们作为孙总公司的财务顾问，必须“帮助”孙总给自己的公司“估个值”
　　我老板讲话：你这个企业，到底值特么多少钱—这简直是资本市场的天问，天问呐！
　　无论是IPO，并购还是融资，投行的核心业务都是“估值”，IPO—不估值没法制定股价，并购—不估值没法买卖，融资—不估值没法计算投资人投的钱能换多少股份…

　　企业聘请投行做财务顾问，“估值”这个核心问题绝对是一个皮球，在双方之间踢来踢去！
　　干企业的不一定熟悉资本市场，他们老怕把自己企业“估贱了”，在资本市场上，无论是IPO还是并购，“估贱了”肯定比“估贵了”好卖，投行好干活儿，所以企业不愿意自己给自己“估值”
　　问题是，投行也不愿意估值，而且是双重不愿意，“估贱了”，坑企业，“估贵了”，又把投资人坑了，投行一个干“中介”的，坑企业等于断客源，坑投资人等于断接盘侠…
　　嗯，所以双方经常就“估值”拉锯
　　但是，企业出了财务费用，就是让你们投行干活的，这事儿你们推不掉啊，企业一定让你出这个“公允意见”
　　所以，投行发明了一个办法，就是出具“公允意见”的时候，先来上一句“受限于前述内容，我们对企业的估值是XXX”，意思就是，我们这个估值是根据前头那些事儿啊，万一估错了，也是有可能…

　　而且投行的“公允意见”都写明，只是提供给董事会的，如果你们要对外公布，要经过我们一字一句的允许
　　更不了了，男朋友不让更了…对不起大家
　　日期：2017-12-12 09:36:50
　　大家好，老板出差了，我抽空来更一发

　　有新来的朋友让我看到你们的键盘啊~~~~站短能收不能发，有问题留言或者加好友
　　昨天午夜我给1212付款前后，把前9页之前没看到的评论，能回的都回了一遍，给自己增加了点评论数，嘿嘿
　　日期：2017-12-12 10:18:57
　　上礼拜六我仓促地更了一发，说到估值问题
　　嗯对了，后来有的朋友你们的留言实在是够了！我们只是早点睡觉第二天要出门玩耍

　　我先介绍一下本周的主要内容：孙总想美国上市，我老板飞快地找到了一个投资人—对于孙总这样的企业，投行工作是跳双人舞，你进我退，你退我进—因为孙总的企业在美国分类里算是一个中型企业，给中型企业干买卖，成功率最低，有时投行动作快了，老总又犹豫了，有时投行慢了，机会就又错过了，总之，我老板头脑清楚，本着“有枣没枣打三竿子”的精神，先给孙总找一个，孙总通过这个可以学习学习，懂的多了，心里明白了，就知道自己想找什么样的投资人了—这在投行业务里叫“掩护马”，相当于战场上两军都匍匐在草棵子里，一方先放匹空马出来跑一跑，踩一踩，看看对方火力部署

　　嗯，但是这个投资人并不知道自己是我老板心里的“掩护马”—当然，也不是说你就不成啊这位老板，成不成是你的造化，不要太指望我们投行，我们是“撮合”，不是“撺掇”
　　嗯，接下来，作为顾问，我们就帮孙总准备文件，兵马未动，“保密协议”先行。先把保密协议弄出来，双方都看过，认可，然后邮寄四份（好像是双方+律所？不确定，反正不是两份）纸质版给美国，美国签署后，邮寄两份回来。这工作来回就要一个月。
　　保密协议等法律文件主要是律所在弄，同时会计所要对孙总公司进行审计，得到孙总公司的各项财务数据，出具“公允意见”，证明这些财务数据都是真实，来自第三方的，日后这些数据可以用于融资，甚至可以上市用
　　我们呢？主要做投资条款清单，这个清单主要是安排人家“怎么投我们”，要写清楚公司估值，你投多少，给你多少股份，你都有什么权利义务，我们都有什么权利义务，要特别全面完善—当然，我老板电脑里有一万个英文范本
　　然后对方签署保密协议以后，就可以邮寄“投资条款清单”给对方，对方一看：哦，你们的估值是这么多，每股相当于这么多，投资后的退出途径是这样的（比如规定E轮就可以拿钱退出），如果分红的话我是优先分红的，如果IPO的话我是怎么样的，如果你破产清算了我是怎么样的…我想一下啊，那我可能会投多少多少，占股多少多少…好！谈起来！（这个过程大概一个月后再有俩月吧）
　　然后对方就会带自己的顾问团队来正式谈判，谈判之前，投资人要“调查”孙总的企业，他的团队会做“尽职调查”，看看孙总企业跟“投资条款清单”里的描述是否一致，看看会不会发现什么孙总没有如实交代的问题—这里主要就是看对方团队的能力了，因为孙总的会计所、律所已经出具了来自第三方的“公允意见”，这个意见都是要负法律责任的，一般挑不出毛病，但是这些意见也是有模板的，一条一条都覆盖。投资人团队有没有可能发现模板之外的问题呢，也是有可能的！万一人家牛逼呢？

　　这个尽调的时间一般是两周之内，大部分时间是一周—是不是觉得短？嗯对，多长够啊？给你半年够不够？哈哈，市场瞬息万变，投资人你也不想自己把自己拖黄了吧？所以，一周！
　　然后该给你看的给你看了，该让你查的也让你查了，坐下来根据“投资条款清单”谈吧！（谈判时间也是再投资条款清单里有规定的哦~~不能无限谈，你磨叽，企业可不陪你磨叽）顶多谈一周，谈完了，律师忙着起草合同，双方签署。规定时间内，投资款项到帐，这边工商变更完成…如果投资人有投票权，还要进行董事会的重新选举之类的…总之一堆后续，直到投资人妥妥地被安放在董事会里并成功召开第一次会议…嗯，基本就算差不多了—后头这堆破事投行就不参与了，钱都到帐了你们的顾问费也该付了吧？

　　以上，流程介绍完毕
　　（是不是太罗嗦了？我是想着，大家先了解个全貌，因为每个环节都有这样那样的问题，大家了解了全貌，也能了解我老板在中间斡旋的不容易）
　　日期：2017-12-12 11:04:38
　　回过头来，说投行的核心工作—估值

　　前文说到，投行跟企业互相踢皮球，都想把“估值”推出去
　　大家注意：我说的不是“估值”本身，是投行不想出具“估值”的“公允意见”。“估值”本身投行是一定要做的，不给企业估值，投行怎么“推销”企业呢，怎么帮企业融资呢？所以，不爱担责是一回事，做不做这个工作是另一回事
　　“估值”在投行，就是分析师的基本工作。我老板刚入行的时候，也要接受那种强制性的培训，主要是财务会计方面的，因为每件投行工作的出发点，都是先给企业估个值。他一个学物理的，突然去学财会，也是付出了许多努力，但不会财会，你就不会估值啊
　　给大家讲一下投行怎么给企业估值，算周边啊~~
　　不喜欢看的朋友跳过，不要出贴哈
　　日期：2017-12-12 12:20:15
　　当然，就跟保密协议和TS一样，投行有一万个估值用的模板
　　估值有三种方法，一个是可比公司分析

　　简单说，就是，找一堆相似的公司，根据他们的估值，求得手里企业的估值
　　比如手里企业是卖苹果的，那就找一个卖梨的公司来对比
　　类似公式：卖梨公司市值/卖梨公司年利润=X/卖苹果公司年利润
　　20/2=X/3　X=30…这就是苹果公司市值…
　　嗯，说起来挺简单的哈，哈哈
　　但素！只是我一个外行理解的原理！真这么简单，投行分析师年薪也没那么高了…
　　首先，可比公司要找一大堆，而且也不能光用一个公式，不能光用市值和净利润做比较

　　比如，一个在北京超市里卖富士苹果的公司，分析师要沿着如下方向找可比公司—
　　按照所属行业领域找，都得找卖苹果的—这个是为了比较规模
　　按照产品和服务找，都得找卖花牛苹果，或者富士苹果的—这个是为了比较同样产品/服务的盈利能力
　　按客户与终端市场找，都得找特大城市的卖水果的—这个是为了比较增长概况
　　按销售渠道找，都得找超市渠道的—这是为了比较投资收益，也就是挣钱的能力
　　按地理位置找，都找北京的—这是为了比较信用概况（不同地区的企业可能信贷环境不一样，导致债务水平不一样）

　　基本就是按如上5个方向，每个方向都得找几个…
　　这个活儿在投行，就是刚入行的菜鸟干的，一个是依据专业财经信息提供商提供的公司分类列表，比如彭博（国内是WIND，我老板写过），一个是根据投行内部的分类列表